玉米淀粉:拍卖投放接二连三 震荡格局何时能休

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观点小结

供应端:近日,全国普遍气温偏低,东北地区售粮进度放缓,而华北地区收购价格仍然强势,售粮进度较快。由于玉米价格有所回调,预计短期内东北地区售粮进度将持续放缓,而华北地区售粮节奏依旧偏快,未来应持续关注产区农户售粮进度及明年春节前基层余粮情况。另外,临储于黑龙江增加玉米定向投放约71万吨,临储玉米竞价销售约10万吨,深加工企业原料到货量增加,企业玉米库存持续回升,开机率上升,淀粉库存也随之增加。同时,北方港口的玉米库存大幅堆积,南北港价格倒挂,短期内预计囤粮需求依然旺盛,北方港口及深加工库存将不断上升。进口玉米方面,10月份进口玉米同比大增,创下历史新高。截至目前,我国所购买的美玉米仍有约60%未装船发往国内,后续应关注进口美玉米集中到港对下游企业备货节奏的影响。

需求端:饲料需求上,自繁自养生猪养殖利润继续回升,存栏持续恢复,支撑了玉米饲料需求;蛋鸡养殖利润小幅上升,短期内对蛋鸡饲料需求有一些提振,但由于蛋鸡存栏仍然处于去产能周期,长期来说,鸡饲料需求表现一般。深加工需求上,淀粉加工利润加深亏损,企业开机率受原料到货量增加的影响有所回升,下游企业由于高价淀粉采购谨慎,短期内深加工需求未见明显提振。

操作建议:玉米高位震荡,多单止盈观望;

风险提示:东北及华北天气情况;产区售粮进度;美玉米到港进度。

本周主要数据/消息

12月14日,俄罗斯官员考虑在2月15日至6月30日期间对小麦征收每吨约2000卢比(27.3美元)的出口关税,将此作为稳定国内价格的措施之一,俄罗斯是全球头号小麦出口国。

据外电12月15日消息,乌克兰贸易组织UGA称,乌克兰2020/21年度玉米出口量料下滑至2400万吨,低于上一年度的3030万吨,因预计该国玉米产出下滑。

据外电12月16日消息,玉米生产商协会Abramilho周三表示,巴西和中国正就促进两国玉米贸易进行磋商,但由于收割情况青黄不接导致供应短缺,巴西目前尚无法扩大对华玉米出口。巴西每年收获两茬玉米作物,据巴西政府估计,本季度能收获玉米1.02亿吨以上。

12月17日,黑龙江临储定向邀标竞价销售玉米71.45万吨,成交量63.24万吨,成交率约为88.51%,成交均价2292元/吨。

12月22日,国家临储玉米竞价销售玉米10.34万吨,其中包含2014年吉林玉米1325吨,2015年内蒙古玉米82136吨、辽宁玉米19984吨,履约保证金200元/吨,交易保证金20元/吨。相对今年的新作玉米,该部分玉米毒素含量较低。

东北地区售粮进度放缓,华北地区仍然较快

东北地区售粮进度放缓,华北地区仍然较快

截至今年第51周, 东北地区农户售粮进度约为34.26%,同比去年偏高1.26%,较过往6年均值低1.41%。华北地区农户售粮进度约为38.55%,同比去年偏低1.45%,较过往6年均值高3.22%。

本周全国大部分地区气温偏低,整体对购销进度有些许影响,东北地区售粮进度有所放缓,华北地区售粮进度仍然偏快。由于政策施加压力,玉米价格有所回调,东北地区基层农户售粮意愿逐渐减弱,叠加雨雪天气,东北售粮进度较往年偏慢。而华北地区天气晴好,深加工企业收购仍然强势,高价收购加快农户售粮进度,预计短期内东北地区售粮速度保持缓慢,华北地区仍然偏快,明年春节前基层余粮将逐渐见底。

数据来源:天下粮仓,天风期货研究所

玉米进口量创历史新高,

已销售美玉米仍有60%未装船?

玉米进口量创历史新高,替代谷物持续进入饲料企业

根据海关数据,截至10月,玉米当月进口量约为114万吨,环比上月增加5.6%,同比增加约1166.67%。其中,从美国进口玉米约为101.7万吨,占比约89%。另外,10月份进口高粱约为52.5万吨,环比减少约7.4%,同比增加约373%;进口大麦约为134.2万吨,环比基本持平,同比增加98.2%。

国内玉米价格再创新高,下游企业成本大幅抬升,但终端需求未见明显好转,企业为了维持经营,选择使用进口玉米或其他进口谷物替代内贸玉米,因此,10月份作为玉米新一市场年度的首月,进口玉米量达到历史新高,印证这一观点。另外,高粱和大麦的进口量,同比去年也处于高位,替代谷物对国内玉米的需求也产生一定压力。后续应关注进口谷物于广东港口的到港情况,对国内饲料企业的供应节奏的影响。

数据来源:天下粮仓,海关总署,天风期货研究所

我国已累计购买2020/21市场年度美玉米1253万吨

根据USDA报告,截至12月10日,我国已累计购买2020/21年度美玉米1253.2万吨,其中,仍有约757.1万吨未装船,占比约60.41%。我国对美玉米的购买量不断增加,后续应持续关注这部分未装船玉米的到港节奏,对国内现货供应端的影响。

数据来源:USDA,天风期货研究所

基差:玉米及淀粉基差均快速回落?

玉米及淀粉基差均快速回落

截至12月21日,大连玉米现货价为2555元/吨,较前一周下跌30元/吨,较去年同期偏高695元/吨;玉米主力合约基差为-90元/吨,较前一周下降97元/吨,较去年同期偏低65元/吨。

截至12月21日,长春淀粉现货价为3000元/吨,较前一周基本持平,较去年同期偏高700元/吨;淀粉主力合约基差为22元/吨,较上周下降92元/吨,与去年同期相比偏低36元/吨。

数据来源:wind,国粮中心,天风期货研究所

利润:饲料与工业需求分化,饲料支撑依旧偏强

生猪养殖利润回升,存栏持续恢复,支撑饲料需求

截至12月18日,自繁自养生猪养殖利润约为2066元/头,环比上升16元/头,同比偏低289元/头;外购仔猪养殖利润约为513.2元/头,环比下降9.1元/头,同比偏低1459.8元/头。

商品猪出栏价持续回升,由一周前的33.08元/公斤上涨至目前33.31元/公斤,涨幅约0.7%。临近冬至及元旦,猪肉进入季节性消费旺季,全国屠宰量环比上周增2.41%,消费稳定增长,养殖利润伴随商品猪出栏价上涨而持续回升。生猪存栏持续恢复,11月全国能繁母猪存栏量约为75.65万头,环比上月增加2.59万头,饲料需求得以支撑。春节将至,1月份需关注大肥猪集中出栏对玉米需求的短期节奏性影响。

数据来源:wind,涌益咨询,天风期货研究所

需求增加使鸡蛋价格继续上涨,蛋鸡养殖利润持续回温

截至12月21日,蛋鸡养殖利润约为13.84元/只,环比上周上升7元/只,同比偏低23.8元/只;淘鸡价与蛋价的比值约为1.09,环比上周基本持平,同比偏低0.1。

本周鸡蛋价格持续上涨,主要受养殖户加速淘汰叠加社区团购促销活动提振下游需求的影响,蛋鸡养殖利润不断回升。11月在产蛋鸡存栏约为11.41亿只,较上月下降0.22亿只,蛋鸡存栏持续下降,整体仍处于去产能阶段。另外,原料价格处于高位,给养殖户增加了较大的成本压力,大幅补栏意愿较弱。短期内受鸡蛋价格上涨的影响,蛋鸡饲料需求阶段性支撑玉米下游消费,但长期来看,由于蛋鸡仍处于产能下降周期,饲料消费对玉米没有明显利多支撑。

数据来源:天下粮仓,天风期货研究所

淀粉下游需求不佳,加工利润亏损加深

截至12月21日,吉林淀粉加工利润为-9.7元/吨,环比上升32.4元/吨,与去年同期相比偏低104.9元/吨;山东淀粉加工利润为-42.07元/吨,环比下降16.26元/吨,同比偏低102.13元/吨。

本周淀粉现货价格继续回调,山东地区报价约3050-3110元/吨,较上周下降40元/吨。淀粉加工利润持续下降,亏损程度加深,主要由于淀粉下游企业采购仍保持谨慎态度,需求未见明显好转,走货偏慢,而原料价格回落使得淀粉价格随之回调。目前82家淀粉企业的开工率约为71.7%,环比上升1.3%,同比偏低3.5%。由于加工利润不佳,消费低迷,短期内预计开工率将小幅下滑。

数据来源:天下粮仓,天风期货研究所

原料到货受限,酒精开工率持续处于三年低位

截至12月21日,黑龙江地区酒精加工利润约为159.06元/吨,环比上升4.61元/吨;吉林地区利润约为309.61元/吨,环比下降111.01元/吨;河南地区加工利润约为241.22元/吨,环比上升86.12元/吨。

截至12月11日,全国43家玉米酒精开工率约为60.48%,环比下降0.44%,同比偏低16.06%。

黑龙江及河南地区酒精加工利润环比均有小幅回升,吉林地区利润有所回落,主要因为吉林酒精企业的原料。成本有所抬升。整体来看,酒精加工利润表现仍然较好。当前,玉米价格仍然较高,市场囤货需求较大,原料到货量有限,玉米酒精开工率持续处于往年低位,许多酒精厂选择使用高粱替代玉米,预计短期内玉米酒精开工率仍然偏低。

数据来源:wind,天下粮仓,天风期货研究所

库存:北方港口库存升至四年高位,深加工企业玉米及淀粉库存均有回升

玉米北港库存升至四年高位,南港库存小幅回升

截至12月11日,玉米北方港口库存约为449.3万吨,较周初上升8万吨,较去年同期偏高260.5万吨。

截至12月11日,南方港口库存约为62.1万吨,较周初上升1.3万吨,较去年同期偏高53.4万吨。

数据来源:天下粮仓,天风期货研究所

临储增加玉米供应,深加工企业原料库存持续上升

截至12月18日,119家深加工企业玉米库存约为606.1万吨,环比上升26.9万吨,同比偏高120.4万吨。

近日,临储玉米出台竞价销售公告,中储粮于各地投放轮换玉米,加大了市场的供应量。由于这部分玉米毒素较低,且预期后期玉米价格维持强势的情况下,企业囤货意愿仍然较强,深加工企业将尽可能多的收购玉米,库存不断回升,预计短期内若下游需求稳定,库存将持续上升。

数据来源:天下粮仓,天风期货研究所

伴随开机率上升,淀粉库存小幅回升

截至12月18日,64家企业淀粉库存约为65.47万吨,环比上升约3.7万吨,同比偏高11.3万吨。

截至12月18日,68家淀粉企业开机率约为76.4%,环比上升1.4%,同比偏低3.4%。

本周淀粉现货价格持续回调,但由于其仍处高位,企业采购依旧谨慎,消费情况不佳。本周原料到货量增加,开机率回升,淀粉库存随之上升。由于淀粉企业加工利润持续亏损,预计短期内开机率将有所回落。

数据来源:天下粮仓,天风期货研究所

posted @ 21-01-11 09:19  作者:admin  阅读量:

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